MÔ HÌNH DOANH NGHIỆP MSH – CHỨNG KHOÁN BÌNH DƯƠNG

Mô hình doanh nghiệp MSH – CTCP May Sông Hồng. Chứng khoán Bình Dương sưu tầm và cung cấp có cái nhìn tổng quát về doanh nghiệp.

Đối tác

• Các nhãn hiệu thời trang: Columbia Sportswear, Haddad, GIII
• Các chuỗi bán lẻ lớn: Walmart
• Liên doanh: Liên kết với sáu xưởng độc lập cao cấp như Victoria’s Secret, CK,…

Kênh phân phối

• May xuất khẩu: qua các đối tác lớn như GIII, Haddad, Walmart rồi đến tay người tiêu dùng dạng phối phẩm.
• Mảng phân phối nội địa: mạng lưới hệ thống bán lẻ cấp 1 với nhãn hiệu Sông Hồng (170 cửa hàng và đại lý)

Mục tiêu giá trị

• Giữ vị thế top đầu doanh nghiệp dệt may cổ tứng kim ngạch xuất khẩu lớn nhất Việt Nam
• Tạo thành công sản phẩm giá trị thời trang lớn và cố uy tín trong chuỗi cung ứng dệt may toàn cầu
• Quan hệ khách hàng

Quan hệ khách hàng

• Mở rộng thị phần ra quốc tế thông qua các đối tác lớn như Walmart, Target
• Gìll vị trí đứng cơ hữu ở đầu thị trường tiều hiệp định tự do

Hoạt động chính

• May xuất khẩu (định hướng chính)
• CMT: hàng gia công
• FOB: hàng gia công nhưng thêm một số nguyên liệu
• Sản xuất chăn ga gối đệm
• Thâm chấm đỏ quy mô thị trường nhỏ, MSH chiếm dưới 25% thị phần

Nguồn lực chính

• Phân khúc cao cấp mang lại lợi thế cho MSH so với các doanh nghiệp dệt may tại Việt Nam
• Biên lợi nhuận cao hơn
• Rủi ro khách hàng không thanh toán thấp hơn
• Chứng minh được chất lượng sản phẩm khi yêu cầu của nhóm khách hàng này rất cao, tứ đó thu hút thêm các đối tác cao cấp

Phân khúc khách hàng

• Mảng may xuất khẩu: phân khúc cao cấp (Converse, Nike, Levi’s)
• Mảng chăn ga gối đệm: phân khúc trung cấp (do đối thủ EV theo trình phân khúc cao cấp)

Cấu trúc chi phí

• Giá vốn hàng bán (nguyên vật liệu): 85% doanh thu
• Chi phí quản lý doanh nghiệp (nhân công, văn phòng,…): 5% doanh thu
• Chi phí bán hàng: 3% doanh thu
• Cơ cấu tài sản
• Tỷ lệ D/E 1/1 (rất lành mạnh)
• Tỷ lệ tiền mặt/Tổng tài sản: 13%
• Tài sản cố định/Tổng tài sản: 32%

Cấu trúc lợi nhuận

• Theo mảng kinh doanh: FOB (86%), CMT (14%)
• Theo khu vực địa lý: Châu Âu (60%), Mỹ (30%), Nhật Bản và các khu vực khác (10%)
• Động lực tăng trưởng:
• Nhà máy mới: Sông Hồng 10 đã đi vào hoạt động năm 2022 (dự kiến tăng 25% công suất), Xuân Trường khởi công 2023 (dự kiến tăng 20% công suất).
• Chuyển đổi cơ cấu sản xuất từ CMT sang FOB (đồng giáp ít)