MÔ HÌNH DOANH NGHIỆP GAS – CHỨNG KHOÁN BÌNH DƯƠNG

Mô hình doanh nghiệp GAS – Tổng công ty Khí Việt Nam – CTCP . Chứng khoán Bình Dương sưu tầm và cung cấp có cái nhìn tổng quát về doanh nghiệp.

Đối tác

• Đầu vào:
• PVD, PVS: nguồn cung khí từ thượng nguồn
• Nhập khẩu LPG từ Đài Loan, Singapore, Trung Quốc, …
• Đầu ra: Nhà máy điện, nhà máy đạm, khách hàng công nghiệp khác

Kênh phân phối

• LPG: qua mạng lưới bán lẻ được giao cho đơn vị thành viên của PV
• GAS là CTCP LPG Việt Nam và CTCP PV GAS South.
• LNG: qua 2 phương thức là đường ống và xe bồn

Mục tiêu giá trị

• Phát triển PV GAS thành doanh nghiệp khí vững mạnh, bền vững, có sức cạnh tranh cao, hoạt động hoàn chirnnh tỏng tất cả các khâu của chuỗi giá trị khí và sản phẩm khí

Quan hệ khách hàng

Hoạt động chính

• Mua khí thô từ mỏ, vận chuyển đến các nhà máy khí để chế biến thành các sản phẩm khí dẫn đầu ra thị trường phân phối kinh doanh. Các sản phẩm chính:
• Khí khô
• Khí dầu mỏ hóa lỏng (LPG) – 70% thị phần
• Condensate
• Khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) và nén (CNG)

Nguồn lực chính

• GAS là doanh nghiệp được độc quyền phân phối và vận chuyển khí do PVN chỉ định
• Ngành dầu khí là ngành Nhà nước độc quyền. GAS có toàn quyền khai thác các mỏ khí của PVN và luôn có ưu đãi nhất định về các dự án lớn trong ngành
• => Hiện tại và tương lai rất khó có đối thủ cạnh tranh

Phân khúc khách hàng

• Condensate: dùng cho chế biến xăng thành phẩm
• LPG: nhà máy điện và khách hàng công nghiệp vực vực Đông Nam Bộ và Bình Thuận
• Khí thô: các nhà máy điện (71%), nhà máy đạm (15%) và khách hàng công nghiệp (14%)

Cấu trúc chi phí

• Chi phí nguyên vật liệu (mua khí tại giếng): 84% tổng chi phí
• Chi phí khấu hao: 6%
• Chi phí nhân công: 3%
• Cơ cấu tài sản an toàn
• Tỷ lệ tiền mặt/tổng tài sản: 40% (cao top thị trường chứng khoán)
• Khoản phải thu tăng nhưng khách hàng đều là công ty con của GAS
• Tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu chỉ 33%

Cấu trúc lợi nhuận

• Bán và vận chuyển khí tự nhiên: chiếm 77% (biên lợi nhuận 28.6%)
• LPG: 19% (biên lợi nhuận 9.7%)
• Condensate: 4.4% (biên lợi nhuận 50%)
• Động lực tăng trưởng dài hạn
  • Dự án máy LNG Thị Vải dự kiến hoạt động năm 2023
  • Dự án Sư Tử Trắng hoạt động năm 2006
  • Quy hoạch điện 8 thúc đẩy mạnh điện khí